大氣污染防治方案出臺 關注四大化工細分行業

近日出臺的《京津冀及周邊地區2017年大氣污染防治工作方案》，主要包括北京市、天津市和河南、河北、山東、山西四省份中26市（2+26城市）。由于山東和河北都是化工大省，而防治工作方案中也對化工提出了明確的要求，具體影響到的行業主要是草甘膦、炭黑、殺蟲劑、草銨膦行業，相關的標的主要為興發集團、黑貓股份、海利爾、長青股份、利爾化學。

具體措施主要有小散亂污治理、排污許可證、VOCs治理、取暖季錯峰生產。能夠直接導致化工企業關停的主要是小散亂污治理和取暖季錯峰生產。小散亂污的治理：要求3月底前建立臺賬，10月底前部分地區基本完成違法“小散亂污”企業的取締，小散亂污重點包含橡膠、化工、碳素生產等。排污許可證：各地結合污染排放特征和地方排放標準實施要求，在全國率先開展醫藥、農藥、包裝印刷、工業涂裝等行業排污許可證核發工作。VOCs治理：主要包含石油化工、醫藥、農藥等化工類，要求10月底前完成整治工作。采暖季錯峰生產：碳素企業達不到特別排放限值的，全部停產，達到特別排放限值的，限產50%以上，以生產線計。

涉及原料藥生產的醫藥企業VOCs排放工序、生產過程中使用有機溶劑的農藥企業VOCs排放工序，在采暖季節原則上實施停產。

重點關注草甘膦、炭黑、殺蟲劑、草銨膦。防治工作方案對草甘膦行業的影響主要是對草甘膦上游原料甘氨酸的影響，草甘膦名義產能87萬噸/年，其中61.5萬噸/年的產能為甘氨酸法，占總產能的71%。而甘氨酸總產能的71%又集中在河北、山東、河南地區，這幾個地區的甘氨酸產能為30萬噸/年，占全國總產能的71%。將利好配備甘氨酸的生產企業，興發集團持有泰盛化工及宜昌金信各75%股權，前者具有13萬噸/年甘氨酸法草甘膦產能，后者具有10萬噸/年甘氨酸產能，公司具有草甘膦全產業鏈布局，成本優勢明顯，原料價格上漲對公司構成利好。價格每上漲1000元/噸，公司凈利增加6000萬元，公司現有市值71億元，彈性較大，重點關注興發集團。

炭黑行業涉及到的總產能為239萬噸/年，占全國的比例33%，黑貓股份產能為106萬噸/年，價格每上漲1000元/噸，公司增加凈利7.7億元，公司市值為60億元，彈性較大，關注黑貓股份。

吡蟲啉涉及產能為1.32萬噸/年，占全國總產能的41%，啶蟲脒涉及產能為5400噸/年，占全國總產能的39%。標的海利爾擁有吡蟲啉3500噸/年，啶蟲脒1500噸/年，價格每上漲1萬元/噸，可以增加凈利3200萬元，而海利爾的市值約為67億元。長青股份擁有吡蟲啉2200噸/年，啶蟲脒1600噸/年，價格每上漲1萬元/噸，可以增加凈利2800萬元/噸，公司市值65億，彈性較大。關注海利爾和長青股份。

草銨膦涉及的5省市的產能為5000噸/年，占全國整體產能的29%，利爾化學5000噸/年的產能，價格每上漲1萬元/噸增加凈利約為3600萬元，公司市值69億元。關注利爾化學。

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